创变者私董会寻找市场变化的思路

对于企业管理者而言,拍板做决定是一件能够显示管理者坚决果断气概的事情。不过,当事情涉及资本市场的风云变化时,果断背后需要深思熟虑。但此“深思熟虑”绝不是冥想,它需要建立在对信息的大量摄入和有效理解。

这就是本期创变者私董会想要做的事情:如何建立对资本市场的正确认知?

01 重新认识风险管理

在资本市场,永远存在的逻辑只有两种:一种是资本永远在不间断地追逐利益的最大化;第二种则是不论在内部还是在外部,各种因素交织带来不确定性一直在不断产生。两种逻辑的碰撞,常常让人感到不知所措——这,就是风险。

2021年即将过半。回望这过去的半年,一些不确定性已经逐渐消失。例如,全球主要经济体正在进入复苏的轨道中;中国的国内经济经过几个季度的恢复,将逐渐返回到正常增长状态;十四五规划开局带动了新的投资增长,民间投资增加,新的投资赛道出现。这是战略性的信息,市场还需要慢慢消化。

但更多与资本市场相关的、短期的不确定因素在后浪推前浪一样涌现。这其中包括美元流动性泛滥以及随之而来的通胀预期,是否会带来资本市场的进一步动荡;加密货币监管的趋严引发其价格的大起大落,对资本市场是否会产生冲击;大量企业在美股以SPAC(特殊目的并购公司)方式公开上市。SPAC在今年头三个月募资超过1000亿美元之后,开始逐渐降温;还有,A股、港股和美股的估值情况究竟如何……

不断震荡的二级市场行情,为有意上市融资的公司带来了选择困难。自然,既有因各种原因取消了上市计划的公司,也有勇闯美股的企业。彭博社说,仅在今年前4个月,中国公司已在纳斯达克募资66亿美元,相对于同期筹资额最高的2018年,融资总额几乎翻了一倍。中国企业正在掀起一波美股上市热潮。纽交所方面表示,这一年约有60家公司计划在美国上市,与2019年相比也翻了一番。在很大程度上,美股指数在去年和今年不断创下的历史新高。对中国企业,尤其是新经济企业具有强大的吸引力。

不过,部分企业存在着估值过高的问题,不论是在美股,还是在港股,都有企业上市后面临破发的或者股价长期不振的情况。入场的时机,与对自身市场价值的评估,有时候并不一致的。

正如巴菲特所说,很多入场者不知道自己在做什么。很多新的决定带有显然的赌徒色彩,“赶不上这场车就再也没了”,结果为企业风险管理带来了很大的麻烦。从上市辅导到估值、从路演到定价,券商、律所、审计,只有企业自己掌握了主动,把议价权掌握在自己手中,才能进行理性博弈,为自己争取到利益的最大化。

在这一背景下,36氪举办的2021年第三期创变者私董会将于6月25日-6月26日在上海举办。与此前的私董会举办目的略有不同,本期私董会与其说是要给出针对上述话题走向的答案,不如说是在构建对资本市场的新认知。

02 创变者俱乐部,私董会“抱团”

从2020年11月开始,36氪举办了多期创变者私董会,主要面向Pre-IPO企业,全面解读资本市场,助力企业管理层了解上市流程、建立关键朋友圈、深入体验实操案例。主要讨论的话题是资本市场的运行机制,当前资本市场的宏观形式、监管环境、法律差异、不同市场的IPO比较以及实操技巧。来自各大证券交易所、知名券商、律所和上市企业的资深人士,纷纷从自己的从业经历和战略管理角度进行解读。

对全球产生深远影响的新冠疫情大流行,是私董会创办的时代背景。疫情出现扭曲了资本市场运转的部分机制,风险和机会均大幅增加。私董会本身,则希望能够为快速发展的新经济企业全面了解资本市场,提前梳理上市流程与准备。

即将开始的这一期创变者私董会将在一些具体的环节上寻求改变。原有的形式大部分将会保留下来,其中包括一到两天的闭门会议;同场参与的企业成员均为C轮及以上知名公司的创始人或CFO;仍以主题演讲和主题分享作为主要的私董会形式,演讲与分享平均时常约为40-60分钟。演讲者和分享者将会重点从全球宏观环境、资本市场异同、监管与法律、IPO节奏与挑战和投资者关系管理几个角度提供具体的观察和思考,协助参会者构建一个多维的整体认知框架。

演讲和分享环节之后,将会参观当地知名企业并与之共同进行讨论。这一环节的基本逻辑是通过信息的输入和案例实操,为参会企业家们构建一个面向当前资本市场的整体思维框架。

简而言之,私董会致力于提供方法论。参与者们在目迷五色的各种变化当中,将被赋予深入理解市场和抓住机遇的最新能力。

除了提供方法论,私董会还提供实际操作分解,主要是对IPO案例进行拆解,进行得失分析。这一期私董会除了保留案例拆解分享,还增加了专项案例点对点分析的环节,重点强调新的外部环境下,各个环节的具体应对方式。案例将会拆分得更加细致,且分析角度更加多样化,将为相关企业高管提供更加深入的认知。

除了面对面的交流,私董会正在尝试整合资源与人脉,将对企业家的服务延伸到闭门会以外。在后续上,36氪还将邀请那些引领行业变革的创新者,组建创变者俱乐部(Game Changer Club)。创变者私董会的参与者将成为GCC的尊享成员,以此“抱团”,聚齐既拥有改变世界的梦想和大胆创新的能力、又能够进行长期思考并脚踏实地进行业务打磨的价值创造者,帮助各方连接资源、解决发展不同阶段的问题、搭建人脉网络,获得业务和能力上的协同发展。

未来,或在“抱团”中。

编辑: 唐诗

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