居然之家2021年上半年净利润预增

2021年8月5日,居然之家宣布将于8月19日举行一场投资人调研活动,引来多位财经大V的关注。就在不久前,居然之家公布了《2021年半年度业绩预告》,报告期内归属于上市公司股东的净利润为10.7亿元-11.6亿元,同比增长159.72%-181.56%。业绩回暖的居然之家,这半年来究竟发生了哪些变化?

财经大V及投资人对居然之家的浓厚兴趣,很大程度上得益于其出色的业绩表现。据居然之家公布的2021年一季度报显示,报告期内居然之家营收和净利润分别为33.4亿元和6.2亿元,较2019年同期有明显提升。

业绩的强势反弹,意味着居然之家已经走出疫情影响。作为耐用消费品,家居产品具有购买频率低、价格相对昂贵等特点,而重体验、重服务、重设计的家居卖场是家居消费的主要场景。在家居卖场领域,居然之家作为头部企业在一二线城市基本完成渠道布局,已构建较深行业护城河,并且在卖场数量面积、物业管理水平、品牌口碑以及数字化转型等方面竞争优势明显。随着行业整合和数字化转型加速,其对中小建材卖场的竞争优势将被进一步拉大。

根据弗若斯特沙利文的统计数据显示,2019年国内家居卖场行业头部前两家(CR2)市场占有率为17.1%,相比于美国成熟市场仍有较大差距。随着小型卖场退出、卖场龙头加速渠道下沉,居然之家等龙头公司的份额将持续提升。

从商业模式上看,居然之家主要通过直营+加盟模式实现扩张,也是其业绩增长的重要驱动力。在直营模式下,公司通过自有/租赁物业自主运营管理家居卖场,公司需承担店面选址、卖场装修、招商管理、营销策划等工作;而加盟模式则是居然之家与加盟方签订协议,授权加盟方使用“居然之家”品牌资源进行卖场运营。据悉,居然之家在一线城市发展直营门店,在二线及以下城市以加盟为主、实施管理输出。

在直营门店层面,由于公司大多数自营商场战略性地分布在国内一线城市优质地段,凭借区位优势,直营门店的租金将长期保持稳定上浮态势。在加盟模式下,门店数量的增长将成为该业务发展的核心逻辑。加盟委托的轻资产模式,能够使公司以较小的资金需求完成下沉市场的开拓,快速建立全国连锁零售网络。据相关数据显示,2018年-2020年,居然之家分别新开加盟模式门店78、64、29家,开店数量增速分别为75.4%、64.5%、11.02%。

根据居然之家此前披露的战略规划,五年内公司门店将突破1000家,考虑到合作加盟方良好的投资回报与广阔的开店空间,未来几年居然之家的每年新开加盟店数将保持高速增长态势。

拉长周期看,考虑家居行业本身处于稳步增长态势,且线下渠道具有不可取代性,叠加线下零售卖场集中度提升的趋势,未来,居然之家在资本市场的表现值得被持续关注。

编辑: 李健

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